[全球网络财务综合报告] 2025年临时报告季节结束了，上市房地产公司的“成绩单”和“路线图”为观察中国房地产市场提供了最直观的窗口。尽管总体绩效仍然很弱，现金流的净利润和压力的下降已成为普遍的奇观，但明确的共识发展：实际上降低了市场，房地产行业向旧的“高债务，高杠杆和高位转移”的旧型号告别，并以“生活质量质量”为主要的发展阶段。从“规模扩展”到“质量 +服务”，从“销售房屋”到“建造美丽的房屋”，行业正在改变变化。共识和差异化：市场降低了市场，但温度和温度不均匀与每个公司绩效组装的临时报告和信息相结合，宏观情况的判断显示了复杂的图片高且显着的差异。主要共识是，在政策系列“打击组合”的支持下，例如“保证支付”，降低付款和降低利率，市场的房间将继续下降，通常会降低。由于居民的收入预期尚未颠倒，因此市场回收的势头显然不足，预计将继续以低水平运作。 在此基础上，“对比”已成为未来默卡多的主要特征。首先，城市多样性，一级和强大的二年级城市的主要领域。凭借其强大的工业基础和人口的影响，市场需求相对友善，被认为是房地产公司部署的“安全港口”。大量的三年级和四年级城市通常面临着高库存和要求透支的困境，以及漫长的康复之路哦。第二个是找到企业。国有企业，中间业务和一些优质的私人金融业务促进了他们的市场共享以及其融资和品牌福利；虽然债务企业却没有清除其风险在生存和自我破坏方面遇到困难，而工业化的改组也加强了。领先的中央企业（例如中国资源和合力）的语调有些乐观，他们认为最困难的季节已经过去，并通过依靠“镇流器石”的好处而获得了更多的改组机会；虽然凡克（Vanke）和朗（Long For）等稳定的私人企业在思想上谨慎，但强调“生存和长寿”，在“成长”之前将“安全”推向“安全”；被保险房地产公司的报告中充满了“安全”和“债务清除”。该判断本身的差异是对行业当前生态学的真实描述。挑战和破坏僵局：罢工和信心很困难尽管该政策继续散发热量，但时间上仍然存在差异，而主题差异是政策实施和市场响应的影响之间的差异，这构成了目前该行业面临的关键挑战。一方面，当地的财务压力导致了一些激励措施的失败，例如购买补贴及时实施，而金融机构的风险偏好也没有与政策方向同步，并且信贷支持未正确发送。另一方面，家庭消费者的信心已经缓慢恢复，并且对于可以有效地转换为终端市场上购买电力的政策股息而言，他们的观念变得困难。罢工已成为悬而未决的最大问题。一些三年级和四年级城市的轮换销售库存超过24个月的LIHE警告。即使在主要城市，销售压力也无法在底座的高基础下被端估计。地方政府正在积极探索创新的道路，例如使用特殊债券资金购买现有的商业住房，以确保现有的房地产可以通过城市更新实时住房，并且在稳定住房价格期望的同时，它将加深市场上的新势头。如果这些步骤可以开始扭转供求关系，将是未来市场趋势的关键。更改：探索从“开发人员”到“操作员”的路径。面对新的正常，即将接近房地产公司的方法是明确和稳定的。主要的是重新安排“减少债务，确保其流动，提高效率和增强产品的流动”，并探索从“开发人员”到“运营商”甚至“服务提供商”的转变。首先，降低杠杆和财务稳定是生存的要求。长期的团体减少了带来MO兴趣的责任通过运营现金流压力重新达到600亿元人民币；金玛（Jinmao）通过融资管理的新成本为2.7％。 Land，Yuexiu房地产和其他房地产公司在上半年Halos Halos都为一线和二线城市增加了地面储备。通过优化土地储备的结构，危险风险并确保项目的效率和盈利能力。第三个是提高管理层需求的运营效率和效率。如果它正在转移非核心资产，促进灯光拥有的运营，扩大非房屋企业（例如房地产和商业），或通过数字方式优化供应链，则房地产公司从所有链接中都“挤压水”以提高整体运营效率。中国金玛（Jinmao）发起的标准“ 6-10-12-24”科学操作是追求真正效率的共同代表。第四，“产品实力”成为竞争的最终焦点。使用“在政府的工作报告中，该行业正式进入了产品的竞争。中国资源土地建立了一个“三个商品和十二个好的”产品系统，长期推出了一个“风水”产品线，其中包括“负面的公共礼堂和法院”，作为重点。 1“项目”，以及瓦法已经建立了一个“技术 +好房子”系统...围绕生活质量，绿色和低碳和智能体验的“美丽的家庭”竞争已经完全推出。在最前沿，政策和市场的协同效果将出现。生活的本质是孵化的。NT的整个行业都朝着高质量发展迈进。 （Wen Xin）